Спад компании Nike был предсказан ее ключевым поставщиком обуви на Тайване

Aug 03, 2023

У любителей фитнеса закончилась затяжка. Признаки снижения спроса на спортивное снаряжение привели к рекордному падению акций Nike Inc., а самый большой индикатор слабости исходит от ключевого поставщика на Тайване под названием Pou Chen Corp.

Акции гиганта спортивной одежды из Орегона падали в среду 10-й день подряд, что стало самым продолжительным падением с момента листинга 43 года назад. Хотя экономические проблемы Китая, в том числе продолжающаяся слабость внутреннего потребления, являются легким козлом отпущения, на самом деле они не объясняют ситуацию. На долю Большого Китая приходится всего 14% продаж Nike, и выручка там уже падала с пика финансового года до мая 2021 года.

Nike получает 42% своего бизнеса из Северной Америки, а две трети мировых продаж приходится на обувь. Выручка обувного подразделения за четвертый квартал, завершившийся 31 мая, выросла на 7%. Это медленнее, чем двузначные цифры, зафиксированные в два предыдущих периода, но это все равно рост. В трудные экономические времена его судьба не всегда складывалась так хорошо. Выручка упала на 4,8% в 2020 финансовом году, когда Covid-19 не позволил людям посещать спортивные залы и беговые дорожки, а в 2010 году на фоне мирового финансового кризиса выручка несколько снизилась.

США, возможно, сейчас не находятся в рецессии, но домохозяйства почти исчерпали избыточные сбережения, накопленные во время пандемии, и могут испытывать смесь страха и скуки. Когда Министерство торговли США на прошлой неделе объявило, что розничные продажи в июле выросли на 2,5% по сравнению с годом ранее, категория, включающая спортивные товары, упала на 0,5%, что стало вторым ежемесячным снижением подряд. Вполне вероятно, что расходы на реванш на новое спортивное снаряжение исчерпали себя, и Nike чувствует себя ущемленным.

Сообразительные инвесторы следят за Поу Ченом. Компания, расположенная в центральном тайваньском городе Тайчжун, является крупнейшим в мире контрактным производителем фирменной спортивной обуви, включая Nike и Adidas AG среди своих клиентов. В прошлом году было продано 273 миллиона пар по средней цене 20,73 доллара за штуку. Ни Поу Чен, ни его клиенты не раскрывают масштабов своих отношений, но документы тайваньской компании показывают, что на долю ее крупнейшего клиента в прошлом году пришлось 25% ее продаж, или 2,1 миллиарда долларов.

Поу Чен ведет сдержанную деятельность, и иностранные инвесторы часто упускают его из виду: акции компании освещают только четыре аналитика со стороны продавцов. Но компания зарегистрирована на Тайване, где компании обязаны ежемесячно отчитываться о продажах. Последний отчет был опубликован 10 августа, и данные мрачны.

Выручка упала на 17% в июле, и теперь она может снизиться на 7,7% за год. Что еще хуже, обувное подразделение сообщило о падении на 20%, в результате чего падение этого подразделения с начала года составило 13%. Внезапное и значительное сокращение бизнеса крупного поставщика является сигналом о том, что такие клиенты, как Nike и Adidas, сокращают заказы с небольшим оптимизмом в отношении их роста в ближайшее время.

Adidas AG уже намекнула нам на проблемы, когда 3 августа объявила о прибылях и убытках, которые включали снижение доходов в Северной Америке на 16%. На этот регион приходится лишь 28% продаж немецкой компании, поэтому любое прямое влияние со стороны США ограничено. Плохие новости от Dick's Sporting Goods Inc. усилили шум, но могут ввести в заблуждение: основной слабостью стал всплеск краж в магазинах компании в США. Foot Locker Inc. также опубликовала плохие результаты за второй квартал и сократила годовой прогноз, что является признаком того, что дела действительно идут плохо.

Это будет продолжаться. К концу июня этого года Pou Chen сократила штат сотрудников по всему миру до 280 888 человек; это на 56 000 меньше, чем год назад, и это самый низкий показатель как минимум за десятилетие. Большинство этих рабочих находятся в Юго-Восточной Азии; 46% продукции поступает из Индонезии и 38% из Вьетнама.

Продолжающееся сокращение заказов побудило одно подразделение в Хошимине, в котором работают 50 000 человек, — Pouyuen Vietnam — сократить еще 1200 сотрудников в этом месяце, сообщило на этой неделе издание Nguoi Lao Dong, связанное с партийным комитетом Хошимина. По сообщению Vn Express в мае, потеря более 5000 рабочих мест в июне и июле стала самой крупной волной увольнений в подразделении с момента его начала работы в 1996 году.